El concepto de dinero se originó a partir de la necesidad de intercambio entre bienes y servicios entre comerciantes. Inicialmente el ser humano comenzó realizando trueques entre artículos considerados de valor, pasando luego por madera, piedras los metales preciosos, hasta evolucionar a la denominación que se tiene hoy en día: papel moneda.

A medida que se conformaban los países, cada nación adoptó un sistema propio de moneda para facilitar el intercambio de bienes y servicios de manera local. Conforme el comercio empezó a extenderse a todos los rincones del mundo, se empezó a presentar la necesidad de establecer una referencia de valor entre monedas para poder comerciar de forma internacional. La comparación de valor estandarizada entre bienes y servicios de los distintos países era primordial para el crecimiento del comercio y la generación de riqueza transnacional. Esa infraestructura creada para establecer las referencias de valor entre monedas de distintos países para facilitar el comercio internacional es lo que hoy conocemos como el MERCADO CAMBIARIO INTERNACIONAL, o mejor conocido como FOREX.

Con la infraestructura del mercado cambiario también se hizo posible la inversión internacional, permitiendo que el dinero pueda fluir libremente entre países, permitiendo a los inversionistas encontrar oportunidades virtualmente en todo el globo, y poder realizar transacciones fuera de su país de forma ágil y transparente, así como poder repatriar las utilidades realizadas en el extranjero al país matriz. En conclusión, el mercado Forex es el mecanismo que permite el libre flujo de dinero de forma internacional, permitiendo el comercio y la inversión de capital.

Conociendo la definición más elemental del dinero, como forma de intercambio de bienes y servicios, empezamos a definir el valor del mismo en función del concepto de poder adquisitivo. Existen dos conceptos ampliamente reconocidos del poder adquisitivo: Absoluto y relativo. El poder adquisitivo absoluto corresponde a los bienes y servicios que pueden ser adquiridos por el dinero en la economía local en un período de tiempo determinado. El concepto asociado a este poder de compra absoluto del dinero es la inflación. La inflación es la medición de los precios de una canasta de bienes y servicios llamada “costo de vida” y su cambio en el tiempo.

Condiciones inflacionarias indican que el dinero está perdiendo su poder adquisitivo absoluto, mientras que condiciones deflacionarias ofrecen el panorama contrario.

“Fruto del ejercicio de la referencia de valor entre dos monedas surge el concepto económico de tipo de cambio”

El poder adquisitivo relativo se refiere a la comparación de valor de una moneda con respecto a los bienes y servicios del resto del mundo, o en su caso más general, al valor de una moneda con respecto a otra. Básicamente, se está comparando dinero contra dinero en diferentes denominaciones. Fruto del ejercicio de la referencia de valor entre dos monedas surge el concepto económico de tipo de cambio, o lo que se conoce en la jerga del Forex como paridades. Este concepto de poder adquisitivo relativo es lo que en última instancia se termina negociando en el mercado Forex por parte de los participantes, consciente o inconscientemente.

Los participantes del mercado Forex son aquellos agentes que están obligados a utilizar dicha infraestructura para alcanzar sus objetivos económicos, distinta a los agentes especulativos, quienes solo acceden al mercado Forex con el fin de explotar oportunidades de trading. Dichos participantes son:

  • Bancos Centrales
  • Gobiernos
  • Exportadores
  • Importadores
  • Corporaciones

Los Bancos Centrales son instituciones encargadas de diversas funciones en la economía. Dichas funciones son ejecutadas a partir de la llamada política monetaria. La política monetaria busca tres objetivos generales, descritos a continuación:

  • Control de la inflación: Mantenimiento del poder adquisitivo de la moneda
  • Tipo de cambio: Estabilización del poder adquisitivo relativo de la moneda
  • Crecimiento: Condiciones generales económicas favorables y full empleo

Los bancos centrales influyen directamente el mercado cambiario, sobre todo cuando lo intervienen de forma activa para buscar un nivel objetivo del tipo de cambio que favorezca las condiciones generales de la economía.

Los Gobiernos son los establecimientos legales encargadas de dirigir, controlar, administrar recursos e instituciones de un estado. Comparte similitudes en funciones y objetivos con los Bancos Centrales, pero realizados a partir de la llamada política fiscal, la cual consiste en el uso de gasto público, impuestos y legislación para desarrollar su actividad. Los objetivos de los gobiernos son

  • Estabilidad Económica: Condiciones favorables para el buen desarrollo de la economía y todos sus participantes
  • Pleno Empleo: Lograr full empleo en la economía bajo unas condiciones justas y equitativas para empleadores y empleados
  • Estabilidad de precios: Mantenimiento del poder adquisitivo absoluto de la moneda

Las acciones del gobierno determinan en gran medida el valor de la moneda tanto absoluto como relativo, dada la influencia de dichas decisiones en la economía local y su relación con el mundo, a nivel de comercio internacional y flujos de capital.

Los exportadores necesitan de la infraestructura del Forex
Debido a su actividad principal, los exportadores necesitan de la infraestructura del Forex

Los exportadores son aquellos agentes cuya razón económica consiste en comerciar bienes locales en el mercado internacional. Debido a su actividad principal, los exportadores necesitan de la infraestructura del Forex, y son fuertemente sensibles a las fluctuaciones del tipo de cambio.

  • A mayor tipo de cambio, más gana el exportador
  • A menor tipo de cambio, menos gana el exportado

El exportador accede al Forex para realizar su actividad económica, y para cobertura de riesgo cambiario, dada su evidente exposición al tipo de cambio.

Los importadores son aquellos agentes cuya razón económica consiste en comerciar bienes del exterior en el mercado local. Debido a su actividad principal, los importadores necesitan de la infraestructura del Forex, y son fuertemente sensibles a las fluctuaciones del tipo de cambio.

  • A mayor tipo de cambio, más gasta el importador
  • A menor tipo de cambio, menos gasta el importador

Las corporaciones o multinacionales son aquellas empresas que tienen una estructura matriz en un país, y cuenta con diferentes sucursales en diferentes países del mundo. Las utilidades generadas en cierto momento del tiempo por esas sucursales internacionales debe volver al país matriz, generalmente por cuestiones contables o legales. Al tener estas obligaciones, las corporaciones tienen un perfil muy similar a los exportadores en materia de sensibilidad al tipo de cambio.

La corporación/multinacional accede al Forex para realizar su actividad económica, y para cobertura de riesgo cambiario, dada su evidente exposición al tipo de cambio.

Entendiendo el origen, mecánica y participantes del mercado financiero, se puede deducir que la dinámica especulativa en el mercado Forex realizada por los diferentes agentes financieros, sean Hedge Funds, Prop Trading Firms, Mutual Funds o traders retail, consiste en anticipar o reaccionar ante situaciones de mercado en donde los participantes estén “obligados” a actuar de una u otra forma, generando las reales tendencias en los precios de los tipos de cambio.

 

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Andres Salazar
Sales VP LATAM
asalazar@tvmarkets.com